Родилась 1 ноября 1973 года в Индии, в городе Мангалор. Отец служил в торговом флоте, а мама писала книги. В детстве Айшвария много танцевала и играла на музыкальных инструментах, но при этом очень хотела стать врачом и помогать людям. Однако в университете Рай получила архитектурную специальность. Стать моделью девушка не планировала, пока ее не приметили агенты. Природная обаятельность юной красавицы оказалась востребованной, и уже вскоре Айшвария оказалась знаменитой, став представительницей "Pepsi" в Индии, получив титул «Мисс Индия», а в 1994-м году и звание «Мисс Мира». В завершении всего болливудские продюсеры также обратили свои взоры на Рай и стали предлагать ей роли в различных кинопроектах. Так, в 1997-м году она дебютировала на экране, отметившись в таких фильмах, как «Дуэт» и «Невинная ложь». И если начальные работы Айшварии были встречены достаточно холодно, то вскоре она привлекла к себе внимание зрителей и оказалась на волне популярности.
В последующие годы с ее участием на экраны вышел целый ряд картин, среди которых «Ритмы любви», «Навеки твоя», «Роковой праздник», «Найти себя», «Влюбленные», «Голос сердца» и мюзикл «Азарт любви». Чуть позднее новый успех принесли ленты «Остров любви», «Я принадлежу тебе», «Нас не догонят», «Лед на душе» и мелодрама «Девдас», которая демонстрировалась в рамках Каннкского кинофестиваля. В 2004-м году Рай на фоне сложностей во взаимоотношениях с ее женихом, актером Салманом Кханом, взялась сниматься вне Индии и согласилась на предложение режиссера Гуриндер Чадха, проживающей в Лондоне индианки. Так, на экраны вышла комедия «Невеста и предрассудки», являющаяся очередной версией известного романа Джейн Остин «Гордость и предубеждение». Фильм имел немалый успех, что привлекло к актрисе внимание Голливуда. По прошествии некоторого времени Айшвария снялась в картинах «Банти и Бабли», «Последний легион», «Спровоцированная», «Джодха и Акбар», «Красавица Лакнау» и «Розовая пантера 2». А среди последних работ актрисы можно отметить ленты «Робот», «Злодей» и «Мольба».
