Родилась 26 января 1953 года в Ташкенте. Уже в возрасте девяти лет она появилась на экране в ленте «Ты не сирота», которая рассказывала о кузнеце, вырастившем в военные годы четырнадцать детей, потерявших родителей. Впоследствии Лариса только и мечтала о том, что станет настоящей актрисой. Так, получив среднее образование, она отправилась в северную столицу и поступила в Ленинградский государственный институт театра, музыки и кино. С первых же курсов вместе с однокурсниками она принимала участие в постановках на сцене Театра им. Ленсовета, и со временем Луппиан начали доверять более значительные роли, а после окончания обучения в 1974 ее взяли в основной состав театра. Там она блистала в целом ряде спектаклей, среди которых «Снежная королева», «Старший сын», «Трехгрошовая опера» и «Трубадур и его друзья». В последнем главную роль исполнял тогда еще начинающий актер Михаил Боярский. Вместе с Ларисой они учились в институте, хотя и редко общались. Однако в период совместной работы над пьесой пара сблизилась, и между ними завязались романтические отношения, которые плавно развивались. Первые месяцы они старались не афишировать свои чувства, чтобы это не отражалось на работе, но через некоторое время поженились.
Луппиан уделяла много времени театру, из-за чего на экране ее можно было видеть довольно редко. На заре карьеры с ее участием вышли картины «Троил и Крессида» и «Поздняя встреча». Спустя несколько лет в 1984 она сыграла в фильме «Букет мимозы и другие цветы», а в 1992 году вместе с мужем появилась в продолжении легендарной картины «Мушкетеры 20 лет спустя».
В театре иногда не все складывалось гладко. В 1986 году из-за разногласий с режиссером Лариса перешла в Театр имени Ленинского комсомола, где проработала в течение двух лет. Позже ее позвали обратно в родной театр, которому она посвятила еще не один десяток лет. Кроме того, Луппиан играла в телевизионных версиях постановок, а также вела телепередачу «Театральный бинокль» и дублировала зарубежные картины и мультфильмы. За свою карьеру она снялась более чем в десятке фильмов и сериалов, среди которых «Глухарь», «Плачу вперед!», «Улицы разбитых фонарей 6», «Гончие» и «Ирония судьбы. Продолжение». В браке с Михаилом Боярским родились сын Сергей и дочь Елизавета, которая также решила стать актрисой.
