Стив Гуттенберг родился 24 августа 1958 года в наиболее густонаселенном боро Нью-Йорка – Бруклине. Ее отец Джером Стэнли работал инженером-электриком. Стив унаследовал от родителей еврейские корни, а воспитывался он вместе с двумя родными сестрами. Мальчик посещал среднюю школу Plainedge High School, которую успешно окончил в 1976 году. По некоторым данным, со временем он перевелся в New York City's High School of Performing Arts, где два года обучался актерскому мастерству. Стив стал студентом одного из наиболее престижных учебных заведений в области музыки и искусства – Джульярдской школы, где преподавателем работал лауреат премии «Оскар», актер, сценарист, режиссер и продюсер Джон Хаусман. Уже во время обучения Гуттенберг получил приглашение на роль в бродвейской постановке пьесы Джеймса Голдмена «Лев зимой».
Сразу после окончания средней школы Стивен принял решение о переезде в Калифорнию с целью продолжения актерской карьеры. В 1977 году он дебютировал в маленькой роли в триллере Джеймса Голдстоуна «Русские горки». Более значительной работой Стивена стало участие в комедии Фрэнка Саймона «Хроники цыпленка», где начинающему актеру доверили одну из основных ролей. Съемки картины проходили в Беверли-Хиллс. Она не имела ожидаемого кассового успеха, но позднее приобрела статус культовой. В 1984 году Стив исполнил главную роль в комедии Хью Уилсона «Полицейская академия». Его персонаж – курсант-балагур Кэри Маххони – решил поступить в полицейскую академию, вместо того чтобы сесть в тюрьму. Режиссер Уилсон придумал сюжет картины во время краткосрочного и случайного заключения в камере полицейского участка. Изначально главную роль планировалось предложить более известным актерам: Тому Хэнксу, Майклу Китону, Джаджу Рейнхолду или Брюсу Уиллису. Гуттенбергу стоило немалого труда доказать свое превосходство над именитыми соперниками. Проект имел оглушительный успех у зрителей и впоследствии растянулся на целую серию картин.
Другим не менее известным фильмом Гуттенберга стала фантастическая лента Рона Ховарда «Кокон», где он исполнил роль Джека Боннера. Партнерами Стива по съемочной площадке выступили Дон Амичи, Уилфорд Бримли и Хьюм Кронин. Фильм удостоился премии «Оскар» сразу в двух номинациях. В 1987 году на экраны вышла криминальная комедия Леонарда Нимойя «Трое мужчин и младенец». Картина рассказывает о трех преуспевающих приятелях, в жизни которых неожиданно появляется младенец-подкидыш. Еще одна главная роль досталась Гуттенбергу в фильме Барри Левинсона «Забегаловка». Его герой Эдвард, привыкший праздно проводить свободное время в компании друзей-одноклассников, решил остепениться, переступив порог в серьезную взрослую жизнь. В 1986 году Стив сыграл доктора Ньютона Кросби в культовой научно-фантастической ленте Джона Бэдэма «Короткое замыкание». Картина получила номинацию на премию «Сатурн» за лучшую режиссуру и спецэффекты. После этого активность Гуттенберга как актера пошла на спад. В 2002 году он попробовал силы в качестве режиссера и сценариста, сняв комедию «P.S. Ваш кот мертв».
