Раздумий о выборе будущей профессии у него не было, сразу после школы он начал учиться в актёрской школе при «Мосфильме», а окончил её в 1941 году, прямо перед началом Великой Отечественной войны. В те страшные годы актёр был эвакуирован в Ашхабад, а потом в город Алма-Ата, где работал на Центральной Объединённой киностудии.
Первой работой в кино была главная роль в фильме по роману Фейхтвангера «Семья Оппенгейм». Эта драма рассказала всему советскому народу о страшной судьбе еврейской семьи в Германии, где к власти пришли фашисты. Актёр воплотил на экране образ молодого антифашиста Бертольда Оппенгейма. Эта картина вышла в свет в 1938 году.
Не менее драматическими были и следующие роли Владимира Балашова: Пётр Волынец («Иван Грозный»), Макс («Человек № 217»), Кобчиков («Тень у пирса»), Дорофеев («Человек с планеты Земля»), следователь («Угрюм-река»), Сеславин («Серебряные струны»). Всего Балашовым было сыграно более пятидесяти ролей в кино.
В 1950 году студия «Ленфильм» сняла свой первый цветной фильм. Это была биографическая картина «Мусоргский», которая охватила двадцать с лишним лет жизни великого отечественного композитора Модеста Петровича Мусоргского. Владимир Павлович предстал перед зрителями в роли Балакирева, эта работа принесла актёру Государственную премию СССР.
Артист также работал на сцене Театра-студии киноактёра, где был занят в постановках «Молодая гвардия», «Старые друзья», «Остров мира», «Дети Ванюшина», «Бедность не порок», «Ушаков». В театре он занимал пост председателя Бюро творческой секции. Кроме актёрской деятельности, Балашов занимался озвучиванием, его голос можно слышать в нескольких фильмах, вышедших в период с 1946 по 1984 годы.
За свою жизнь артист дважды был женат, первый брак с Натальей Гицерот был заключен ещё в студенческие годы, но продлился чуть больше десяти лет. А во втором браке у Балашова родилась дочь Елена.
Талантливый советский актёр Владимир Балашов умер 23 декабря 1996 года.
