Родился 10 апреля 1981 года в Нью-Джерси. У Майкла две старших сестры и брат. В детстве мальчик сперва мечтал быть плотником или художником, а после просмотра фильма «Лоуренс Аравийский» захотел стать актером. В возрасте шестнадцати лет он уже оставил родительский дом и перебрался жить в Нью-Йорк. В тот период он вместе с компанией таких же молодых людей снимал дешевую квартирку и работал курьером. Однажды ему улыбнулась удача, и его приняли в труппу Нью-йоркской театральной мастерской. Вскоре он окончил и школу драмы. Другой страстью Питта была музыка. Он самостоятельно освоил игру на гитаре и регулярно репетировал, а также сочинял тексты песен и музыку.
В конце девяностых состоялся дебют Майкла на экране. Первое время то были совсем незаметные роли, такие, что его имя даже не упоминалось в титрах, но уже в 2000-м году Питту посчастливилось исполнить одну из ролей в драме культового режиссера Гаса ван Сента «Найти Форрестера» с Шоном Коннери и сыграть в пятнадцати эпизодах популярного сериала «Бухта Доусона». На следующий год Майкл отметился в картине «Хедвиг и злосчастный дюйм», повествующей о жизни амбициозного рок-певца, коим по сути он и являлся. Актерская карьера стремительно набирала обороты, вскоре ему стало поступать все больше предложений об участии в новых проектах. В 2002-м году Майклу досталась значительная роль в триллере «Отсчет убийств», а через год он исполнил одну из главных ролей в мелодраме Бернардо Бертолуччи «Мечтатели». Кроме этого, вместе со своей группой для саундтрека к фильму Питт записал песнюHey Joe. В том же 2003-м году с его участием на экраны вышли картины «Глаза носорога» и «Уондерлэнд», а 2004-м свет увидели такие фильмы, как «Цыпочки», «Таинственный лес» и «Соблазн». Наиболее известной стала роль в биографической драме «Последние дни», снятой Гасом ван Сентом по мотивам жизни Курта Кобейна.
С ростом популярности Питту предлагали уже исключительно ключевые роли: в драме «Ястреб умирает», комедийной мелодраме «Чокнутый», триллере «Забавные игры», а также в романтической мелораме «Шелк», снятой по новелле Алессандро Барикко. Кроме того, в 2010-м году Майкл начал играть в сериале «Подпольная империя».
Параллельно с актерской карьерой Питт ведет и музыкальную деятельность, являясь лидером группы Pagoda, в которой он играет на гитаре и исполняет вокальные партии. В 2007-м году вышел их дебютный альбом в стиле грандж.