Полное имя актера – Питер Киллиан Галлахер. Он появился на свет 19 августа 1955 года в семье Мэри-Энн и Томаса Фрэнсиса Галлахеров. Родился и вырос в небольшом городке Армонк, расположенном на территории американского штата Нью-Йорк. Отец актера был рекламным руководителем, а мать ученым-микробиологом. Унаследовав от своих родителей ирландское происхождение, Питер Галлахер воспитывался в католических традициях. Он окончил среднюю школу Байрам Хилс там же, в Армонке, а затем продолжил учебу в Массачусетсе, став студентом частного исследовательского университета Тафтса. Именно во времена студенчества будущий актер и увлекся театром. В составе университетской театральной труппы, принимал участие во множестве постановок. Кроме того, он участвовал в шоу-мюзиклах известного композитора Стивена Сондхайма и пел в мужской акапелльной группе под названием «the Beelzebubs».
Первые предложения о съемках в кино актер стал получать еще в конце семидесятых годов, но его полноценный дебют состоялся в 1980 году, когда он сыграл одну из ведущих ролей в картине режиссера Тейлора Хэкфорда «Создатель кумиров». Спустя два года зрители вновь увидели его на экране. На этот раз ему досталась главная роль в комедийной мелодраме Рэндала Клайзера «Летние любовники». Актерская карьера Галлахера пошла в гору. До начала девяностых годов, он исполнил более пятнадцати ролей в кино, некоторые из которых для телевидения. В его списке того периода числятся такие фильмы как телевизионная драма Джозефа Сарджента «Грозный Джо Моран», картина в жанре фэнтези «Сказочный ребенок», драматическая кинолента режиссера Конни Кайзермана «Моя маленькая девочка», мистическая картина Нила Джордана «Бодрость духов» и ряд телесериалов.
После того как актер изобразил персонажа по имени Джон в нашумевшей драме «Секс, ложь и видео» 1989 года, режиссером которой выступил знаменитый Стивен Содерберг, Питер Галлахер оказался на Бродвее. В 1992 году бродвейская постановка «Парни и куклы» собирала внушительное количество зрителей и достаточно положительные отзывы критиков. Впрочем, и как актер кино он также оставался весьма востребованным. На протяжении следующих пятнадцати лет он активно снимался и сыграл в более пятидесяти картин различных жанров. Играл ли он опасного конкурента персонажа Тима Роббинса в триллере Роберта Олтмена «Игрок», или пребывающего в коме жениха персонажа Сандры Баллок в мелодраме «Пока ты спал», с любой ролью он справлялся блестяще. Зрители видели его разным, но в то же время всегда одинаково отличным актером. Наиболее яркими фильмами Галлахера являются комедия 1993 года «Смотри на это», психологический триллер 1996 года «Последний танец», телевизионная фантастическая кинолента 1998 года «Виртуальная одержимость», фильм ужасов 1999 года «Дом ночных призраков», комедийная лента 2002 года «Миллионер поневоле», мелодрама 2009 года «Адам» и фильм Роберто Фаэнцы «Однажды эта боль принесет тебе пользу», которая увидела свет в 2011 году. О личной жизни актера известно, что он женат на продюсере Пауле Харвуд, с которой они воспитывают двоих детей.
